Ekonomiska framtidsutsikter

Man kan fundera på om det är en tillfällighet att euro och oro låter ganska lika. Oavsett används de allt oftare tillsammans, och denna vecka var inget undantag. Spansk ekonomi är återigen i recession, det vill säga två kvartal efter varandra med negativ ekonomisk tillväxt. Det blev inte heller bättre av att Standard & Poor’s gjorde en nedgradering av landets kreditvärdighet. Mer överraskande var det dock att även Storbritannien återigen hamnat i recession.

På andra sidan av Atlanten, i USA, är situationen emellertid den motsatta. Där överraskar tillväxten till det positiva. Förra veckan uppgraderade IMF sina tillväxtprognoser för USA för 2012, och så här långt har 80 procent av de större amerikanska företagen som rapporterat levererat bättre resultat än väntat.

Medan en nedbromsning av den starka tillväxten i Kina verkar påverka en del europeiska exportföretag, som i sina resultatredovisningar har angett något svagare försäljningar till Kina, dock utan att signalerna inför framtiden är entydigt negativa. Det kommer att ske en del i kinesisk politik framöver, som både kan vara positiv och negativ, i förhållande till ekonomisk tillväxt. En tillväxt som är viktig för att undvika social oro, men det pågår också en politisk maktkamp som marknaden anser ger osäkerhet. Det kan ge möjligheter för attraktiv prissättning på de företag som har kinesisk exponering.

Portföljkommentar:

ODINs olika portföljer fick se en rad positiva händelser under veckan som gick. Det svenska-finska teleföretaget TeliaSonera får nu äntligen betalt för sin investering i det ryska mobilföretaget Megafon via en möjlig börsnotering. Därmed har man utrett frågan om ägarsituationen som kan komma väl till pass. Med ett skuldfritt Megafon kommer utbytet kanske komma upp till 8-9 procent årligen. Telekom-branchen var annars präglad av Vodafones uppköp av det traditionsrika brittiska företaget Cable & Wireless.

I Norge fortsätter den positiva nyhetsströmmen inom offshore. Denna vecka fick Prospector Offshore ett 2-årskontrakt med oljesällskapet Total för sin första nybyggda jackup-rigg. För ett nytt sällskap som Prospector är detta både imponerade och viktigt.

Annars ser vi den högsta uppköpsaktiviteten (”M&A”) inom offshore på lång tid. Denna vecka kom också nyheten om tunglyftsrederiet Dockwise bud på konkurrenten Fairstar. ODIN och en del andra aktieägare i Fairstar menar att budet är för lågt och är därmed inte intresserade i att acceptera budet. Det arbetas nu med att hindra uppköp genom att finna andra budgivare eller lösningar.

Det viktiga här är att de industriella aktörerna ser att prissättningen i sin egen bransch är låg. Det indikerar att denna sektor har ytterligare potential.