Vi går nu in i en period med bolagsrapporteringar. Det intressanta blir nu att höra vad bolagen säger om framtidsutsikterna.

Makroekonomin i Europa är svag och fokus är flyttad till fundamental data och skuld auktioner i Italien och Spanien. Sistnämnda kämpar nu för tilliten i finansmarknaderna. Förlorar de tilliten, kommer kostnaderna för att få in nödvändiga pengar stiga mer än vad landet kan tåla.

Tillväxten i USA är enligt ”Beige Book” stadig, men moderat. Tillväxtutsikterna i Kina är något osäkra efter nya siffror, bland annat för BNP-tillväxten och handelsbalansen. Dagens siffror från Kina visade en tillväxt i ekonomin Y/Y på 8,1 procent under det första kvartalet, ned från 8,9 procent föregående kvartal. Tillväxten var lägre än förväntat, men man ska inte lägga för stor vikt vid enskilda kvartal. Vi antar dessutom att de kinesiska myndigheterna önskar anpassa penningpolitiken för att förhindra för stora svängningar i ekonomin.

IMF-chefen Christine Lagarde sa på torsdagen att IMF ser tecken till förbättring i det globala ekonomiska klimatet, men återhämtningen är skör och kräver ytterligare politiska åtgärder.

Rapportsäsongen för bolagens första kvartal är nu i startfasen. Makron klarar inte ensamt att driva börserna vidare för tillfället då makrosituationen är otydlig. Vilka tal bolagen levererar, och inte minst kommentarer om utsikterna, kommer nu tillskrivas mer vikt än vad man kunde förvänta sig bara för ett par veckor sedan. Effekterna av det milda vädret blir också ett genomgående tema för en rad bolag.

Nyheten i den norska marknaden som särskilt stått i fokus denna vecka var vinstvarningen från Nokia. Företaget är i kris, och blir klämt från alla kanter i en marknad för mobiltelefoner där konkurrensen är brutal. Det är en kraftig strukturell nedgång och förlust av marknadsandelar inom ett tidigare överlönsamt segment för billiga och enkla telefoner där Nokia haft en dominerande position. Samtidigt kämpar de med att få upp volymer och lönsamhet på de Windowsbaserade smart-telefoner de nu lanserar i konkurrens med Apple och Samsung. Resultatet blir ett varsel om negativa driftsmarginaler både i första och andra kvartalet. Aktiekursen rasade med 20 procent på två dagar. ODIN har inte bolaget i någon av sina portföljer, och har därmed undgått det kraftiga värdefallet.