I brist på bättre är det alltså historiska siffror som ger det bästa underlaget för att säga något om vad som kommer att hända i framtiden. Grafiken nedan visar hur de största marknadsfallen på Oslo Børs har utvecklats – från toppen till botten och tillbaka till rekordnivåer (statistik från 1983).

Snabbt ned – snabbt upp
Botten nåddes 1987 och 1998 efter kortvariga, men kraftiga fall. Det tog inte mer än tre respektive fem månader innan botten var nådd vid de båda tillfällena. Att återhämta sig efter fallet – alltså att komma tillbaka till samma nivå som den förra toppen – tog 15 respektive 17 månader.

Sakta ned – sakta upp
Det tog betydligt längre tid att nå botten 1992 och 2003 – 25 respektive 29 månader. Det tog 17 respektive 23 månader att återhämta sig efter fallet. Det utdragna fallet från toppen till botten i början av årtusendet medförde tyvärr att många avskrev aktier och aktiefonder som ett lönsamt sätt att placera pengar. Den uppgång som följde, efter att toppnivån från 2000 hade tangerats, pekade dock i en annan riktning. Huvudindexet steg med ytterligare 116 procent innan den tillfälliga toppnoteringen 2007 nåddes.

Vad händer den här gången?
Idag talar mycket för att vi befinner oss i närheten av en ny botten. Hur lång tid kommer det då att ta för börserna att hämta in förlusterna? Eftersom vi inte vet vad morgondagen kan föra med sig måste vi luta oss emot historiska siffror. Det tog 15, 17, 17 respektive 23 månader att återhämta sig vid de fyra föregående marknadsfallen. För att återhämta sig från botten 1972 (inte med i grafiken) behövde börsen 19 månader (källa: First Securities och NHH-indexen). I genomsnitt tog det efter de fem marknadsfallen 18 månader att ta sig från botten och tillbaka till föregående rekord. Det är kanske den bästa uppskattningen av hur lång tid det kommer att ta den här gången. Tiden kommer att utvisa hur det blir ...

Ned- och uppgångar med ett månadssparande
Aktiefonder är konstruerade för långsiktigt kapitaluppbyggande. För de allra flesta är rådet att man bör placera pengar över tid med hjälp av ett sparavtal och realisera vinsten över tid med hjälp av ett uttagsavtal. Under en lång sparperiod (exempelvis sparande till pensioneringen) måste du klara av många större och mindre marknadsfall. Över tid är kompensationen högre förväntad avkastning än med andra investeringsinstrument – historiskt har aktier gett fyra till sex procentenheter högre årlig avkastning än banksparande. Dessutom fungerar ett månadssparande så att ett marknadsfall bidrar till att du köper fler andelar från en månad till nästa än vad du annars skulle ha gjort. Det har du fördel av när kurserna stiger igen.

Nya rekord kommer att följa
Vi vet inte vad det är som utlöser ett marknadsfall innan det faktiskt har skett. Vi vet inte heller hur mycket börserna kommer att falla, hur fort de kommer att falla och hur fort de kommer att återhämta sig. Däremot vet vi att det alltid kommer nya rekord – som drivs fram av det långsiktiga värdeskapandet i företagen. Det talar för att spara regelbundet och långsiktigt i aktiefonder.